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En la semana que hoy termina, el frente financiero que enfrenta la Argentina tuvo movimientos que permiten anticipar el cierre de un capítulo y el inicio de otro.
Por un lado, hoy se cumple la fecha límite para que los bonistas privados acepten la oferta de reestructuración de la deuda, presentada por la Argentina semanas atrás. En el gobierno esperan una amplia adhesión, evitando así cualquier amenaza de litigiosidad. De esta manera, parecería cerrarse un capítulo inicial, marcado por las extensas negociaciones entre el gobierno nacional y los bonistas privados.
De forma simultánea, comienza ahora el diálogo entre el gobierno nacional y el Fondo Monetario Internacional para lograr un nuevo programa, luego del incumplimiento del acuerdo stand-by concedido en 2018.
El frente financiero que enfrenta la Argentina tuvo movimientos que permiten anticipar el cierre de un capítulo y el inicio de otro.
Para esto el presidente Alberto Fernández, su ministro de economía, Martín Guzmán y el representante del Cono Sur ante el FMI, Sergio Chodos, mantuvieron una conversación telefónica con Kristalina Georgieva, Directora Gerente del organismo.
Horas después, Guzmán y Miguel Pesce, titular del Banco Central, enviaron al Fondo una carta, solicitando el inicio formal de las negociaciones con la entidad.
De esta manera, una vez superado el escollo de la reestructuración de la deuda privada, con una pandemia que no cede y una economía real que flaquea, el gobierno de Alberto Fernández inicia sus diálogos con el FMI.
Duhalde: a principios de esta semana, el expresidente Eduardo Duhalde despertó polémica al presagiar desde un panel de TV que no habría elecciones en 2021 y que el país “puede terminar en una especie de guerra civil”.
Rápidamente, sus comentarios se viralizaron en Twitter.
Macri: este fin de semana, el ex Presidente Mauricio Macri respondió en Facebook con una carta en la que desmintió haber aconsejado que ‘mueran los que tengan que morir’ para preservar la economía en una charla con Alberto, algo que fue dicho por el actual presidente el día 23 de agosto. “Me dijo que mueran los que tengan que morir“, había contado Fernández.
La carta, que también fue publicada en Twitter, se volvió viral y recibió varias respuestas de parte de miembros del oficialismo.
Servicio Público Esencial: el presidente Alberto Fernández comunicó el viernes 21/8 a través de su cuenta oficial de Twitter la decisión de declarar servicios públicos a la telefonía celular, a los servicios de internet y a la televisión paga, y congelar hasta el 31 de diciembre las tarifas de los tres servicios, generando gran repercusión en medios y redes sociales.
Sin barbijo y sin distancia: este fin de semana, una foto de Alberto Fernández junto a Fabiola Yáñez y Hugo Moyano en la Quinta de Olivos generó críticas y discusiones en Twitter, ya que los mostró sin barbijo ni distancia social en medio de la pandemia de coronavirus.
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El futuro del dólar viene ganando protagonismo en la agenda mediática de las últimas semanas. En efecto, ante el debilitamiento de las reservas del Banco Central, distintos referentes del periodismo y la economía han señalado que el gobierno estudia la eliminación del cupo de US$ 200 mensuales para atesoramiento personal.
Tras declaraciones contradictorias entre el Presidente Alberto Fernández y su Ministro de Economía, Martín Guzmán, distintos economistas han advertido que, de continuar la fuga al dólar, es esperable que el gobierno fortaleza el cepo cambiario a través de nuevas restricciones, a fin de evitar una devaluación.
Si bien Miguel Pesce, a cargo del Banco Central, apareció como el principal impulsor de la idea de eliminar el cupo mensual de dólar ahorro, la discusión parece haberse saldado a favor del Ministro Guzmán, contrario al plan de Pesce. El Presidente Fernández habría secundado a su Ministro, en vistas al negativo impacto social que tendría el endurecimiento del cepo, por lo que la decisión se habría postergado para septiembre.
De continuar la fuga al dólar, es esperable que el gobierno fortaleza el cepo cambiario a través de nuevas restricciones, a fin de evitar una devaluación.
Mientras tanto, el periodista Marcelo Bonelli publica hoy que el BCRA inició conversaciones con el Banco Central de China, para convertir parte del SWAP firmado con ese país en dólares que fortalezcan las reservas nacionales. En este sentido Pesce habría mantenido una conversación con su par chino, Yi Gang, aunque todavía esta conversión no se habría decidido.
Así las cosas, el frente financiero promete ser un auténtico desafío para el gobierno en el futuro inmediato. Con el canje de la deuda dando sus últimos pasos, las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional aún no iniciadas y una economía real debilitada por el aislamiento social obligatorio, ninguna de las opciones que se barajan son buenas, todas implicaran sacrificios.
Banderazo 17A: Convocada a través del hashtag #17ASalimosTodos, el día lunes 17 de agosto miles de personas se movilizaron en contra del proyecto oficialista de Reforma judicial, por la suba de la inflación, la caída de la economía y el aumento de la inseguridad, y rechazaron también la extensión de la cuarentena.
#YoNoMarcho: así como los hashtags a favor del 17A fueron trending topic, también hubo muchas críticas en Twitter a la marcha, muchas de ellas a través del hashtag “#YoNoMarcho”
Esteban Bullrich: el miércoles por la tarde, el senador Esteban Bullrich fue trending topic, luego de que usuarios descubrieran que utiliza un fondo con una imagen suya en Zoom para simular su presencia en la reunión remota.}
Cancillería: el martes por la tarde el Ministerio de Relaciones Exteriores, Comercio Internacional y Culto de la Nación posteó en Twitter la noticia de la donación de máscaras protectoras hecha por Corea del Sur al país. De todos modos, el twit rápidamente se volvió viral a raíz de un error en el posteo: iba acompañado por una imagen del líder de Corea del Norte, Kim Jong-un.
Oxford: el miércoles por la tarde, el Gobierno dio a conocer que Argentina y México producirían y distruibirían la vacuna contra el coronavirus, desarrollada por el Laboratorio AstraZeneca en conjunto con la Universidad de Oxford.
Sputnik V: también el miércoles, trascendió que Rusia había patentado la primera vacuna para combatir al COVID-19, generando gran repercusión en Twitter.
Espert vs. Feinmann: El ex candidato a presidente, José Luis Espert, mantuvo una tensa discusión con Eduardo Feinmann en su programa. En el momento en que comenzaron a hablar de las últimas elecciones presidenciales, Feinmann señaló que tanto Espert como Juan José Gómez Centurión y Roberto Lavagna “posibilitaron la vuelta de Cristina al poder”. Furioso, el economista disparó: “Lo que me decís es de facho“.
En Twitter, el conflicto siguió:
A un año de las PASO: el martes 11 de agosto, se cumplió un año de las elecciones primarias de 2019, que anticiparon la posterior victoria de Alberto Fernández y Cristina Fernández de Kirchner.
A través de un anuncio previsto para hoy desde la Quinta de Olivos, el presidente Alberto Fernández dará a conocer una nueva prolongación del aislamiento social, preventivo y obligatoio, con algunas modificaciones.
Como ya es habitual, Fernández estará secundado por el Jefe de Gobierno porteño, Horacio Rodríguez Larreta, y el gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof. Con ambos, el presidente mantuvo reuniones esta semana para definir el futuro de las medidas de distanciamiento social.
El descontrol por un aumento de casos en el Conurbano bonaerense es la principal preocupación del gobernador Kicillof. Dada la movilidad laboral existente entre la Ciudad de Buenos Aires y su Área Metropolitana, la gobernación bonaerense apuesta a ralentizar la apertura de más actividades en la Capital para prevenir el aumento de contagios.
Evitar el colapso del sistema sanitario constituye el principal objetivo a la hora de lidiar con la pandemia de coronavirus. En la Ciudad de Buenos Aires, el Ministro de Salud, Fernán Quirós dio lugar al optimismo al declarar esta semana a que “Llevamos unos días con menos casos que la semana anterior y eso se expresa también en todos los indicadores de progresión de casos; el R está por debajo de 1 y el tiempo de duplicación pasó los 40 días”.
Con esta información, la administración de Rodríguez Larreta podría avanzar en la apertura de actividades comerciales en barrios como Retiro, Once, Constitución y avenida Avellaneda.
Evitar el colapso del sistema sanitario constituye el principal objetivo a la hora de lidiar con la pandemia de coronavirus.
Mientras la cuarentena va camino a prolongarse y especialistas, como Facundo Manes, han advertido de sus consecuencias psicológicas para la población aislada, el gobierno nacional se anotó un triunfo al anunciar que el laboratorio AstraZeneca firmó un acuerdo con la fundación Slim para producir entre 150 y 250 millones de vacunas destinadas a toda Latinoamérica con excepción de Brasil. Estarán disponibles para el primer semestre de 2021 y será distribuida equitativamente entre los países que así lo demanden.
El desafío central para Fenández, Larreta y Kicillof es la distancia entre el día a día que supone la pandemia y la llegada de la esperada vacuna en la primera mitad de 2021.
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A lo largo de la semana que hoy termina, la gestión económica del gobierno de Alberto Fernández pareció trabajar hacia un doble objetivo: cerrar el dilatado canje de la deuda privada y avanzar con algunas iniciativas que permitan empezar a recuperar la actividad económica.
Por un lado, pasados siete meses del inicio de su gestión, el martes pasado el Ministro de Economía, Martín Guzmán, llegó a un acuerdo con los tres principales grupos de acreedores privados del país. Si bien las negociaciones continuarán hasta el 24 de agosto para ultimar las formalidades, el trato de esta semana permite al gobierno superar un importante obstáculo para la recuperación.
Tras el canje de la deuda privada, se abrirán ahora las conversaciones con el FMI para renegociar el crédito de stand-by concedido en 2018. Según trascendió, aunque Argentina podría solicitar formalmente el inicio de las negociaciones antes de finales de agosto, el diálogo no comenzaría hasta el 4 de septiembre. El objetivo del gobierno es tener un nuevo programa acordado para abril de 2021.
“La gestión económica del gobierno trabajó hacia un doble objetivo: cerrar el canje de la deuda privada y avanzar con iniciativas que permitan recuperar la actividad económica”.
En el frente financiero, el Banco Central suscribió la renovación del SWAP de monedas con China por unos U$S 18.500 millones, que tendrán un plazo de 3 años. Aunque todavía se desconoce si el gobierno avanzará en una flexibilización del control de cambios.
Mientras tanto, China emerge como Tierra Prometida para la reactivación económica que desea la administración Fernández, luego de que con intervalo de pocos días se conociera que el gobierno avanza en la firma de un memorándum de entendimiento con el país asiático para impulsar la exportación de carne porcina, y reactivara la construcción de las represas La Barrancosa y Condor Cliff en Santa Cruz y obras del Belgrano Cargas en Santa Fe, ambas obras financiadas por capitales chinos.
A pesar de estas noticias alentadoras, la recuperación de la economía nacional dependerá de una variable por ahora esquiva: el levantamiento del aislamiento obligatorio y la superación de la pandemia de coronavirus.
Acuerdo por la deuda: esta semana, el tema principal de conversación en redes fue el acuerdo con los principales grupos de bonistas de Wall Street, con varios referentes del sector público refiriéndose al respecto en sus cuentas de Twitter.
Alfonso Prat Gay y Rodolfo Taihlade: uno de los que cuestionó el acuerdo del Gobierno con los bonistas fue el ex ministro de Hacienda Alfonso Prat-Gay, quien consideró que podría haberse logrado un “acuerdo mejor”. El diputado nacional Rodolfo Tailhade le respondió duramente en Twitter, calificándolo de “patético sinvergüenza”
Mario Pergolini: esta semana, el periodista Mario Pergolini fue trending topic, luego de criticar duramente la ley de teletrabajo, refiriéndose a los legisladores que la sancionaron como “un grupo de imbéciles”.
Santiago Terán: el jueves, el fiscal de Cutral Có, Santiago Terán, fue entrevistado por C5N, en donde tuvo una violenta reacción con la periodista Lucila Trujillo.
En Twitter, cientos de usuarios repudiaron la actitud del fiscal, a la vez que trascedió que el fiscal general José Gerez presentó el pedido de Jurado de Enjuiciamiento para Terán.
Procrear: este martes, el Gobierno relanzó el Plan Procrear con nueve líneas de créditos destinados a refacción, ampliación y construcción de viviendas.
El martes 4 de agosto, el gobierno argentino comunicó que llegó a un acuerdo con los representantes del Grupo Ad Hoc de Bonistas Argentinos, el Comité de Acreedores de Argentina y el Grupo de Bonistas del Canje y otros tenedores de bonos de deuda soberana en moneda extranjera (que agrupan a más del 75% de la tenencia de la deuda privada externa). El acuerdo permitirá al país salir del default y aliviar sus cuentas públicas para los próximos 3 años.
A continuación, analizamos la medida junto con el economista Luis Secco, director de Perspectiv@s Económicas y miembro del Consejo Asesor de LLYC.
Un paso necesario
Luego de casi 5 meses de arduas negociaciones y 3 de default, el gobierno argentino llegó a un arreglo con la mayor parte de los tenedores de deuda emitida bajo legislación extranjera. El acuerdo llegó sobre la hora, antes de que venciera el plazo estipulado para la aceptación de la propuesta argentina presentada ante la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos) el pasado 05 de julio.
La propuesta inicial, presentada el 22 de abril, pasó por distintas modificaciones tanto en quitas de deuda como de capital, como así también en sus fechas de pago y cláusulas legales:
- La primera oferta presentada por Argentina contemplaba un Valor Presente Neto (VPN) cercano a los US$ 40, por cada US$ 100 emitidos, con una quita del 5,6% en el capital, una reducción del 62% en intereses (con un cupón promedio del 2,4%) y un período de gracia de 3 años.
- Las diferencias se acortaron significativamente el 6 de julio, cuando Argentina oficializó una nueva enmienda de su oferta, con un VPN de US$ 53 a partir de una reducción en la quita de capital, un cupón promedio del 3,5%, plazos algo más cortos, un reconocimiento de los intereses corridos desde el 22 de abril y algunas modificaciones en las cláusulas de emisión de los nuevos bonos (en línea con lo solicitado por los acreedores)-
- Finalmente, tras conocerse una baja adhesión al canje de deuda propuesto, el Gobierno intensificó las conversaciones con los acreedores durante los últimos días, para llegar a un principio de acuerdo, con un VPN alrededor de los US$ 54,8.
Dicho acuerdo incorpora algunos cambios sobre la última enmienda realizada:
- Se adelantan las fechas de pago de los cupones de los nuevos bonos, a enero y julio (desde las fechas de marzo y septiembre propuestas anteriormente).
- Se adelanta el vencimiento de los bonos que serán emitidos para cubrir los intereses devengados en estos meses.
- Los acreedores se harán cargo del cobro de los gastos de la reestructuración (en su última contrapropuesta habían solicitado que el gobierno argentino asumiese tal costo).
- El gobierno aceptó ajustar algunas diferencias que todavía subsistían en cuanto a las cláusulas de emisión de los nuevos bonos.
Para efectivizar el acuerdo y lograr la aceptación de más bonistas, se extendió el plazo de vencimiento de la última propuesta hasta el próximo 24 de agosto.
El monto de bonos involucrado en esta propuesta de canje alcanza al 20% del total de la deuda del Estado argentino: más de 66 mil millones de dólares. En ellos se encuentran principalmente los bonos reestructurados en los años 2005 y 2010, y aquellos emitidos entre el 2016 y el 2018 bajo la presidencia de Mauricio Macri, años en los que Argentina gozó de una apertura inédita del mercado internacional.
En conferencia de prensa tras el entendimiento alcanzado, el Ministro de Economía, Martín Guzmán, aseguró que: “Esto nos permite salir de una concentración fuerte de pago en los próximos años, en condiciones que no se podían enfrentar, a un alivio que va a ayudar a la Argentina. Pasamos de una situación de deuda insostenible, a una deuda sostenible“.
Es que según el nuevo esquema de vencimiento de cupones de pagos, el país afrontará muy bajos servicios de la deuda hasta el año 2024 (unos 4 mil millones de dólares, lo que significa un ahorro cercano a US$ 27 mil millones). Recién entonces el país comenzará a pagar y lo hará de manera creciente (unos US$ 78 mil millones entre 2025 y 2035), con los montos más altos a desembolsar concentrados entre los años 2031 y 2033.
Próximos pasos
Ya cerrado el acuerdo con los bonistas extranjeros, el próximo paso será iniciar conversaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que es el mayor acreedor del país, y con los bonistas locales.
Las negociaciones con el Fondo, a quien Argentina debe devolver alrededor de 47.000 millones de dólares que recibió entre 2018 y 2019, se iniciarán en los próximos días y serán clave para despejar otra de las incertidumbres actuales e iniciar un proceso que permita la recuperación de la confianza. Lograr un acuerdo resulta fundamental, dado que en 2021 se debería comenzar a devolver el préstamo (y los vencimientos están muy concentrados en los próximos tres años).
Respecto a los bonistas locales, el Congreso Nacional sancionó esta semana el Proyecto de Ley de Reestructuración de la deuda pública bajo legislación local.
La iniciativa autoriza al Gobierno a llevar adelante el proceso de reestructuración de la deuda en títulos públicos denominados en dólares estadounidenses y emitidos bajo ley de la República Argentina.
Según la Oficina de Presupuesto del Congreso de la Nación, el proyecto para la reestructuración de US$ 41.717 millones de títulos en dólares emitidos bajo legislación argentina representará un alivio en los pagos por casi US$ 20.000 millones hasta 2030.
En total, los títulos a reestructurar equivalen al 12,9% de la deuda pública total y a un monto equivalente al 12,5% del PBI del país, de los cuales, aproximadamente, unos US$ 14.700 millones (35%) están en manos de tenedores privados y el resto en distintos organismos públicos.
La necesidad de un plan económico
El Estado Argentino consiguió un tiempo muy valioso para ordenar las cuentas públicas del fisco en el mediano plazo y para afrontar la Coronacrisis con mayor margen de maniobra.
Cabe recordar que desde que asumió su cargo, Guzmán repitió constantemente la necesidad de construir un sendero de deuda sostenible para el país.
Ahora bien, haber logrado un acuerdo no significa que los problemas y los desequilibrios macroeconómicos del país se hayan solucionado.
Recientemente, el Presidente Alberto Fernández dijo a la prensa que “no cree en los planes económicos”.
- “La verdad que lo que hace falta no es planificar tanto, uno tiene que tener en claro cuáles son los objetivos. Los míos son la generación de inversión y de trabajo. Mi segundo objetivo es que lo que se produzca se exporte lo más que se pueda”, dijo Fernández.
La declaración resulta cuanto menos llamativa, dado que el país todavía tendrá que hacer un esfuerzo importante para restaurar la confianza local e internacional y evitar un nuevo problema de la deuda en el mediano plazo.
En este sentido, Argentina necesita retomar cuanto antes un sendero de crecimiento y de superávit fiscal, para hacer que la deuda sea realmente sostenible. El anuncio de un plan económico que dicte una hoja de ruta para alcanzar dichos objetivos se vuelve entonces fundamental.
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